华泰证券:6月汽车促消费、新能源车下乡政策落地 消费潜力有望逐步释放 全球观热点
华泰证券发布研究报告称,6月以来,国常会提出延续、优化新能源车购置税优惠政策、商务部明确汽车节及新能源车消费季活动,鼓励出台针对性激励政策及信贷政策、新能源下乡政策落地。该行认为,汽车促消费相关政策落地,将促进车市消费潜力平稳释放,并加速自主新能源车在下沉市场渗透,继续抢占合资燃油市场。乘用车领域,该行重点推荐产品竞争力强、下沉市场渠道布局完善的比亚迪(002594)(002594.SZ),关注长安汽车(000625)(000625.SZ)、长城汽车(601633)(601633.SH)。
(资料图片)
华泰证券主要观点如下:
5月乘用车销量环比改善,促消费活动有望驱动需求
根据中汽协数据,5月国内乘用车产销量分别为201.1/205.1万辆,环比分别增长13.1%/13.3%,同比分别增长18.2%/26.4%,销售景气度较4月出现明显改善。在年中车企冲量需求的带动下,6月以来批发端销量继续回升。6月1-11日,全国乘用车厂商批发44.1万辆,较5月同期增长11%,零售数据受到5月假期购车热潮的影响,销量较5月同期下滑25%至42.5万辆。该行认为,新能源车下乡、汽车促消费等活动有望驱动6-8月乘用车需求持续回温,但在22年高基数下同比表现或平淡。
新车交付催化新能源市场活力,5月渗透率达34%
在长城枭龙、比亚迪汉DM-i冠军版等新车催化下,新能源车市延续活力。据乘联会,5月我国新能源乘用车批发销量67.4万辆,同环比分别+60%/11%,渗透率达33.7%,同比提高7.2pct,其中自主/豪华车/合资品牌的新能源渗透率分别为50%/34%/4%。分车系来看,在新能源车的拉动下,自主品牌持续替代合资份额:5月自主品牌的零售销量占比超50%,环比4月+1.8pct,豪华品牌份额稳定,占比14%,主流合资占比35.7%,环比下滑2.1pct。同时,以插混车型主导的新能源车下沉趋势开始显现:23年1-5月,10-15万元区间插混车型销量占比12%,较22年全年+7pct。
自主品牌复苏明显,合资车企同比表现仍偏弱
据乘联会数据,从5月狭义批发销量来看,自主品牌走势较强,比亚迪、奇瑞、长安、吉利、长城分别销23.9/13.1/12.0/12.0/8.2万辆,环比+14%/11%/6%/8%/11%,同比增速均在30%以上。主流合资品牌销量环比恢复,但同比表现依旧偏弱,一汽大众/上汽大众/上汽通用/广汽丰田销量分别环比+18%/5%/15%/2%,同比-4%/+6%/+11%/-12%(其中上汽大众、通用22年5月尚处于复工期,基数相对较低)。
5月出口延续同比高增长,奇瑞、比亚迪引领自主出海进程
据中汽协,5月我国乘用车出口32.5万辆,环比增长3.1%,同比增长66.3%。23年1-5月累计出口销量146.7万辆,同比+96.6%。新能源车5月出口10.8万辆,同比增长1.5倍。分企业看,特斯拉上海工厂5月出口3.5万辆,同环比分别+57.5%/-1.9%;自主品牌出海提速,奇瑞、上汽乘用车、吉利、长城、长安5月出口销量分别为7.4/5.1/2.3/2.0/1.6万辆,同比分别增长171%/14%/45%/126%/36%。比亚迪5月出口量1.02万辆,同比增长23.6倍,1-5月累计出口达6.4万辆,同比增长16倍。
风险提示:宏观经济增速放缓致需求不足;芯片供给持续缺乏影响排产。
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